13 فبراير 2024
نص خبر ـ أمجد بن محمد ناصر البدره
الاستثمار في منتج صكوك صح أفضل من الاستثمار في الغالبية العظمى من فهرس الشركات المساهمة السعودية المُدرجة !!
صكوك ((( صــــح ))) مشروع منتج رائع , لكنهُ وكأن وزارة المالية طرحتهُ على استحياء ولم تضع اداراتها المالية المحترفة مقارنة صريحة بين الاستثمار في (صح ) وأسهم سوق المال السعودي وبالارقام خشية أن تبين وزارة المالية أن الاستثمار بصكوك ( صح ) أفضل من الاستثمار في غالبية الأسهم السعودية , بل ان وزارة المالية قد وضعت شروط للاستثمار في صكوك صح تُعيق المواطن السعودي وخزينة الدولة من الاستفادة من الاستثمار في منتج ( صح ) حسب رغبته وبأكثر من الحد الأعلى ( 200 ألف ريال ) الذي وضعته وزارة المالية , المؤسسات المالية الراعية لصكوك (( صح )) يبدو وكأنها تدافع عن البنوك وعن غالبية الشركات المساهمة المُدرجة في سوق المال السعودي , بهذه المجاملة كأن وزارة المالية وقعت في تضارب مصالح واضح ! بين حماية البنوك وبين دعم ميزانية الدولة !
كنتُ أرجو من الجهات الراعية لمنتج ( صح ) أن تجهز كل الدعاية ووسائل التواصل الاجتماعي لبيان الافضلية بالاستثمار في ( صح ) لدعم منتج صح ولو على حساب البنوك وسوق الاسهم السعودي الذي لا تعكس بعض اسعار اسهمه الواقع الاقتصادي من مكررات الارباح والمبالغة في دراسة معدلات النمو ! ,
في مقالي هذا اكتب عن مشروع منتج رائع قيادي وانا اعتبره تحول حكومي استثنائي لاستغلال أموال نائمة في البنوك السعودية بكلفة مجانية , لطالما انا ناديتُ فيه كثيرا من الجهات المسئولة للاستفادة من ترليون الى ترليون ونصف من الريالات النائمة في البنوك السعودية مجانا لا يستفيد منها الا البنوك فقط ,بل أن البنوك السعودية غالبا ما تكون جائرة على المواطن ,
فيما يلي دراسة وأرقام واضحة حقيقية من واقع السوق السعودي تبين الأفضلية بالاستثمار في صكوك (( صح )) :::: مثال ؛؛
@@ – مقارنة ((( صح ))) ,,, مع ((( مستشفيات الحبيب ))) :::
سعر سهم مستشفيات الحبيب اليوم الأثنين ١٢ فبراير 2024 = 314 ريال ,
سعر الاكتتاب في صك ( صح ) = 1000 ريال , بفائدة سنوية 5.64 % , العائد السنوي = 56.4 ريال على 1000 ريال , بمبلغ 1000 ريال تستطيع شراء 1000 ريال / 314 ريال سعر الحبيب = 3.19 سهم شركة الحبيب, أرباح سهم مستشفيات الحبيب للعام 2023 حوالي 6 ريال , الارباح الموزعة للسهم الواحد حتكون حسب توقعاتي 4.5 ريال . والارباح المتوقعة للعام 2025 = 2630 مليون ريال , بواقع 7.55 ريال ربح السهم ,عندها ستكون توقعات الارباح الموزعة على السهم للعام 2025 حوالي 6 ريال ,
تم توزيع 2.93 ريال عن ثلاثة ارباع عام 2023 , قد يكون توزيع العام 2023 مبلغ 4.5 ريال ,
بال 1000 ريال يتم شراء 3.19 سهم مستشفيات الحبيب , ارباح 3.19 سهم الحبيب للعام 2023 هي ::: 3.19 سهم X 4.5 ريال = 14.36 ريال ,
الارباح الموزعة المتوقعة لسهم مستشفيات الحبيب للعام 2024 مع حساب معدلات النمو المحسوبة من جهات اختصاص كما سيتم شرحه هي 5 ريال أرباح 3.19 سهم من مستشفيات الحبيب = ١٥.٩٥ ريال ،،
الارباح الموزعة المتوقعة لسهم مستشفيات الحبيب للعام 2025 مع حساب معدلات النمو هي 6 ريال , أرباح 3.19 سهم = ١٩.١٤ ريال ،
اذن الافضل هو الاستثمار بصك (( صح )) مع عائد سنوي 56.4 ريال , بدلا من الاستثمار في شراء أسهم الحبيب بسعر 314 ريال ,
يتبـــــــع :: الجزء (( 2 )) , مقارنة مع الأسهم التالية : الراجحي + أكوا باور + المواساة + دلــة + السعودي الالماني + علم + سليوشن + الخريف + وقت اللياقة + الخريف ,
ملاحظة :: 1 – قد يخرج لي من يقول أن ارتفاع سعر السهم أو الاسهم التي سيشار اليها لاحقا قد يكون أكبر من النظر لعوائد استثمارية سنوية فقط ,
ردي على ذلك هو : اولا ان أسهم هذه الشركات متضخمة ومبالغ في اسعارها بنسب تتجاوز ال ٢٠٠ ٪ من مكررات الربحية , في اسهم المثال يبدو واضحا ان التذبذب السعري مضاربي بحت وتاريخيا سهم الحبيب بلغ سعر 306 ريال منتصف عام 2023 , وعاد لسعر 225 ريال في الربع الثالث عندما هبط المؤشر لأقل من 11000 نقطة , نراه الان يعود لمستوى 314 ريال وقد يتوجه لمستوى 350 ريال تحت اشاعات استحواذ ونمو وغيرها لا تنطبق على واقع الارقام التي عرضتها في أعلاه , مكرر سهم الحبيب = 63 مرة !! سعره العادل = 120 ريال أو 140 ريال بهذه المستويات من ربحية السهم أن لا يزيد بمكرر 20 ضرب 6 ريال أو 7 ريال توزيعات 2024 و 2025 ,
2 – توقعت “الراجحي المالية” ارتفاع ارباح مجموعة الدكتور سليمان الحبيب الى 2093 مليون ريال بنهاية العام الجاري 2023، بنسبة 26.8% عن العام 2022، وترتفع الى 2132 مليون ريال في العام القادم 2024، وتصل الى 2630 مليون ريال في العام الذي يليه 2025.,
في اعلاه تقرير الراجحي المالية المنشور في اكتوبر 2023 ,